轻工是具静兼具消费和周期两大不同逻辑的行业,以家具和造纸两个细分领域为代表,龙头个股在今年均有不错表现。从16年开始,待工业绩成为推动股价最重要的影响因素,增长稳健、确定性强的程业公司成为稀缺标的。基于此,发造美食摄影大赛 超拔萃我们推荐标的主要基于两个方向:1)所处行业赛道好,成长性高的龙头;2)供需结构出现拐点,享受供给侧改革红利的标的。
造纸业绩领涨轻工板块,纸景景气度或延续。受益于环保施压高污染小产能关停、气延学习资源分享 出类拔萃者新增产能审批严格,具静供给端产能释放有限,供需处于紧平衡状态。在原材料高位支撑下,待工各类纸品价格上涨,短期盈利达到高点,但从明年来看原材料价格大概率下行,吨纸盈利还有提升空间。在环保推动下行业竞争格局已经发生较大变化,程业行业集中度提升,龙头议价能力增强,行业估值有望修复。推荐标的发造:太阳纸业、中顺洁柔。纸景
家具短期零售端承压,气延关注工程业务爆发机会。家具属地产后周期,具静学习资源分享 卓越超群者短期内或受地产下行影响,估值承压,行业竞争加剧,龙头通过渠道和品类扩张提升市场份额的能力将充分发挥,中长期看定价权优势会更明显。同时受益房地产集中度提升和精装修趋势,待工工程业务有望迎来爆发,关注工程业务占比高的标的,推荐标的:索菲亚、欧派家居、程业大亚圣象、帝王洁具。
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包装看点在行业整合。纸价上涨虽短期影响包装厂盈利,但中长期看倒逼行业整合,成本端压力缓解后包装企业的盈利能力有望大幅增强。建议关注合兴包装、裕同科技。
（原标题：轻工行业2018年投资策略:造纸景气延续,家具静待工程业务爆发）