保健品行业主要上市公司:汤臣倍健(300146)、汤臣东阿阿胶(000423)、倍健保健启迪药业(000590)、阿胶健康元(600380)、中国哈药股份(600664)、汤臣交大昂立(600530)、倍健保健化妆品试色西王食品(000639)、阿胶片仔癀(600436)等
本文核心数据:公司业务布局历程、中国产品布局、汤臣研发投入、倍健保健业绩对比
PART1
汤臣倍健VS东阿阿胶
保健品业务布局历程
保健品是阿胶指人们在日常生活中需要的对人体具有保护、保健功效的中国技能培训计划食品、药品以及其他器械、汤臣用品等。倍健保健目前,阿胶在中国保健品市场,汤臣倍健和东阿阿胶属于行业的龙头企业,两家企业所专注的保健品产品不同,但都在中国保健品市场占据重要地位。两家企业在保健品业务上的布局历程如下:
PART2
保健品业务布局及运营现状
两家公司专注的产品领域不同
汤臣倍健布局更广泛
——保健品产品布局:两家公司专注的产品领域不同,汤臣倍健产品布局更广泛
从两家公司的产品布局来看,汤臣倍健主要专注于膳食营养补充剂,东阿阿胶主要专注于中药保健品的留学申请流程详解阿胶产品。两家公司作为各自领域的龙头企业,产品布局较为丰富。但相对来说,汤臣倍健的产品布局更为广泛,其包含了膳食营养补充剂的各类产品,而东阿阿胶均为阿胶系列产品。
——保健品产品结构:相关业务营收
汤臣倍健保健品为主营业务,其产品营收占比超过99%。公司产品按照剂型分类,其中2021年片剂占比最大,达到35.33%。
东阿阿胶主打阿胶及系列产品,2021年阿胶及系类产品占比达到88.20%;其他药品及保健品占比为5.56%。保健品整体占比超过90%。
——销售网络布局:汤臣倍健业务遍布全球,东阿阿胶以中国华东地区为主
2021年,汤臣倍健在境内地区营收占比为88.86%,境外地区营收占比为11.14%。相比起来,东阿阿胶主要以国内市场为主,其业务遍布全国各地,其中华东地区占比最大,为17.17%。
PART3
保健品业务研发情况对比
东阿阿胶投入较多
汤臣倍健知识产权数量多
——知识产权分布情况:汤臣倍健总数领先
从两家企业知识产权数量分布来看,2021年汤成倍健共拥有知识产权5514项,东阿阿胶共拥有知识产权2909项,总数上来看,汤成倍健领先。从专利分布来看,汤臣倍健商标数量远高于东阿阿胶,东阿阿胶的专利、资质证书和作品著作数量均高于汤臣倍健。
——研发投入金额情况:东阿阿胶在投入金额上领先
从研发投入来看,2019-2021年,汤臣倍健与东阿阿胶的研发投入金额差距逐渐缩小。东阿阿胶研发投入占营收的比例逐年降低,但三年研发占比均高于汤臣倍健。有数据可以反映出东阿阿胶在研发投入上略高于汤臣倍健。
PART4
保健品业务业绩对比
汤臣倍健保健品规模占据优势
从保健品业务的经营情况来看,2019-2021年,汤臣倍健的保健品收入一直高于东阿阿胶。2021年,汤臣倍健的主营业务收入为73.75亿元,东阿阿胶的阿胶系列产品及其他保健品实现收入36.09亿元。
从保健品业务的毛利率来看,2019-2021年,汤臣倍健和东阿阿胶的保健品产品毛利率均高于60%,两家企业的保健品盈利能力较强。对比来看,汤臣倍健的保健品毛利率在2020年赶超东阿阿胶。虽然两家公司保健品毛利率在2019-2021年均呈现先下降再回升的趋势,但汤臣倍健回升速度高于东阿阿胶。
从保健品的产销情况来看,汤臣倍健的产品剂型较多,东阿阿胶披露的数据为医药工业整体,在各类产品的产销上没有可对比性,但从两家公司产品产销量较上年的变化情况来看,东阿阿胶的产品产销量较2020年均有所提升,产量和销量分别提升了16.71%和7.36%;而汤臣倍健的产品除胶囊的销售量和其他剂型的销售生产量,其余剂型的产销量较2020年均有所下降。
PART5
前瞻观点
汤臣倍健为中国“保健品之王”
在中国保健品行业中,以汤臣倍健和东阿阿胶为主要龙头企业。从产品布局上来看,两家企业专注的保健品产品类别不同,并在相应的产品领域实现了较大的成就,但从产品的多样性来看,汤臣倍健的产品类型更为丰富。从规模上看,两家企业的保健品在公司营收的占比上均大于90%,但汤臣倍健的保健品营收规模远大于东阿阿胶,因此汤臣倍健在市场规模上更具优势。
从研发投入上来看,汤臣倍健的知识产权总数略占优势,但东阿阿胶的知识产权布局更均匀,同时东阿阿胶在研发金额投入上也高于汤臣倍健,因此在研发领域,东阿阿胶稍占优势。基于前文分析结果,前瞻认为,汤臣倍健因在保健品市场有着更为丰富的产品布局,并且市场规模在中国市场占据绝对优势,目前是我国保健品企业中的“龙头”。